今年早些時候，隨著油價下跌促使鉆井商減少活躍鉆井平臺的數量，美國頁巖地區的活動出現了放緩的最初跡象。然后數據表明，油井產量也在下降，這是潛在自然枯竭的跡象，這將使鉆井商在全力擴大產量之前三思而后行。

現在油田服務提供商的財務業績增加了越來越多的證據表明盡管美國能源信息管理局（EIA）對創紀錄的石油產量做出了樂觀的預測，但該行業仍在走自己的路，這是一種謹慎的方式。

英國《金融時報》報道稱，美國達拉斯聯邦能源調查局今年早些時候報告的鉆井活動減少開始影響實際開展該活動的公司的財務業績。該報告援引Liberty Energy的Chris Wright在與分析師的電話會議上的話說，“在第二季度，我們看到水力壓裂活動減少，導致我們日歷上的空白區域增加。”在介紹公司業績時，Wright還預測今年下半年美國頁巖地區的活動總體上會減少。有趣的是這與EIA最近的生產更新不謀而合。

今年早些時候，EIA一直預測由于頁巖行業的發展，美國石油產量將創下歷史新高。現在它改變了論調，5月份，EIA預測美國頁巖油產量將在6月創下950萬桶/日的紀錄。一個月后，該機構在其6月版的《鉆井生產力報告》中報告稱該月的總估計產量為937萬桶/日。7月份，美國大型頁巖盆地的產量小幅上升至約942萬桶/日，但現在EIA預測8月份的產量將下降至939.7萬桶/日。

“現在很難從事生產業務。”這是達拉斯聯儲季度能源調查的一名受訪者在與第二季度報告一起發表的評論中所說的話。它發現了更多放緩的跡象，以及行業高管在關注生產增長時越來越謹慎。

另一位高管在接受調查時表示：“過去兩年，我國的領導層給能源行業帶來了很多不確定性。水晶球表示未來兩年同樣的領導層將保持這種不確定性，而且這種不確定性將呈指數級增長。”

事實上，不確定性似乎一直存在，阻礙了雄心勃勃的增長計劃，尤其是在成本通脹的背景下，盡管月度CPI數據顯示了一些令人鼓舞的跡象，但對頁巖領域的許多參與者來說，這遠不是一件容易的事。

英國《金融時報》援引貝克休斯首席執行官Lorenzo Simonelli的話說：“北美的環境已經趨于平穩，我們聽到一些客戶要求折扣，尤其是在壓力泵等更商品化的市場。”

頁巖地區還有天然氣難題需要考慮。去年由于歐洲的能源危機，美國的天然氣價格一度高達每百萬英熱單位9美元。現在這已經暴跌到每百萬英熱單位不到3美元。因此天然氣鉆井平臺的數量也在下降。

頁巖油氣的偉大之處在于生產商可以相對快速地對需求模式的變化做出反應。問題是需求的不確定性正在困擾著這個行業。它將繼續困擾它，直到以某種方式弄清楚世界是否正在陷入大規模衰退，或者只會是德國和歐元區其他國家。

從長遠來看，更重要的因素是油井庫存。正如《華爾街日報》今年早些時候報道的那樣，行業高管們一直擔心，最好的庫存已經鉆完了。這確實是先鋒自然資源公司（Pioneer Natural Resources）首席執行官Scott Sheffield一再表達的擔憂。Sheffield在1月份接受路透社采訪時表示，“大多數公司現在都在開采二級和三級庫存，并挖掘了他們的最佳前景。二疊紀和巴肯頁巖的產量越來越低。”

在庫存質量下降、成本上升、需求不確定性和反行業政府等因素的共同作用下，繼續提高產量無異于魯莽之舉。因此，美國頁巖行業正在做任何行業在這種情況下都會做的事情，抑制產量增長，并等待任何阻礙增長的因素即將改變的跡象。風險在于：全球供應緊縮。

Raymond James分析師Jim Rollyson上周對英國《金融時報》表示：“如果你仍然相信未來幾年全球對石油的需求會更高，而美國的增長不會像過去那樣 ，其他任何地方都必須填補這一空白。”（小晨編譯）