每經記者 歐陽凱 發自深圳

上周五 （1月30日），深南電A[-0.46% 資金 研報]（000037,SZ）發布2014年業績預告稱，預計公司2014年虧損1.8億~2.2億元。深南電方面表示，公司該年度業績虧損的主要原因是，電價及補貼不能覆蓋發電成本，以及該年度無發生資產處置。

對此，中宇資訊分析師李鳳燕在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，深南電虧損只是天然氣發電企業的一個代表。當前，國內天然氣發電成本一直較高，且多依靠政府補貼，并不足以彌補損失，這類企業如不及時調整未來或將繼續虧損。

深南電遭股東多次減持

以深南電為例，數據顯示，2010年公司虧損1.15億元，2011年依靠“發電量和退稅收入增加以及取得股權轉讓收益”扭虧為盈，凈利潤達1753萬元。2012年，公司虧損2.04億元，虧損原因為“營業總收入、發電補貼收入、退稅收入的減少以及原材料成本持續上升”。2013年，深南電依靠與中海石油氣電集團股份有限公司廣東貿易分公司2012年底簽署的《天然氣銷售合同補充協議》降低發電成本，成功扭虧為盈，凈利潤為5310萬元。

深南電曾于2014年1月初發布公告稱，其在2013年收到深圳市發電補貼合計不高于2.965億元，而截至目前，尚未發布2014年的補貼統計。《每日經濟新聞》記者查閱2014年公告發現，深南電也尚未發布獲得補貼等相關公告。

實際上，在天然氣發電企業中，依賴政府補貼早已是普遍現象。知名經濟學家宋清輝告訴記者，政府補貼是某些上市公司獨特的盈利模式，一些公司甚至借此躲過退市的厄運。以深南電為例，其由于過度依賴政府補貼，一旦出現如政府 “斷奶”的情況，便會出現主業無法支撐業績的情況。

在此背景下，深南電也頻繁遭到股東減持。截至1月12日，控股股東廣聚實業累計減持公司A股總股份的1%，減持后持有公司9451.05萬股，占公司總股份的15.68%。此前1月5日，深南電曾公告稱，2009年5月12日至2015年1月5日，廣聚實業累計減持深南電5%股份，并不排除在未來12個月內增持或繼續減持其已擁有的深南電股份的可能。此外。2014年12月，大股東騰達置業、深圳國能商貿均減持公司股份至5%以下。

宋清輝指出，深南電遭股東多次減持，說明對公司以及行業的未來發展不看好，這樣做很容易引起其他股東跟風，對股價造成影響。

天然氣發電成本高企

據中宇資訊統計，當前煤炭發電成本在0.3元/千瓦時左右，而國內天然氣發電則達到0.7元~1元/千瓦時不等 （燃氣機組不同，成本有差異），是煤炭發電成本的2~3倍。

宋清輝表示，我國至今尚未形成統一的天然氣發電上網電價機制，天然氣發電價格處于 “一廠一價”和“一機一價”的狀態，發電成本難題待解。

此外，隨著市場需求持續增長，天然氣的供需失衡問題愈加嚴峻。由中國石油[-3.61% 資金 研報]和化學工業聯合會日前發布的一份題為 《我國天然氣發展面臨的不確定因素》調究研報告顯示，2013年，我國天然氣消費量1676億立方米，同比增長15.9%，進口天然氣529億立方米，對外依存度已從2007年的5.7%一路飆升至31.6%。2014年我國天然氣表觀消費量為1800億立方米，同比增長7.4%，其中進口天然氣580億立方米，對外依存度達32.2%。

“如果氣源不足，天然發電廠的實際成本會很高。”李鳳燕認為，氣源充足后，其產能利用率也可以提升，能攤薄其固定資產的折舊、財務費用及人工開支。

前瞻產業研究院資深分析師祝建梅認為，制約我國天然氣發電行業發展的核心問題是未形成合理的市場定價機制，在天然氣價格中，應綜合考慮其環保價值、電網調峰貢獻等。只有深化天然氣價格改革，制定合理的峰谷電價和輔助服務電價，充分發揮價格的資源配置作用，才能使我國天然氣發電步入健康發展的軌道。

不過，業內認為，天然氣有望于2015年上半年實現市場化定價。廈門大學能源經濟協同創新中心主任林伯強表示，目前天然氣消費占一次能源結構比重較小，現在進行改革的影響顯然比較小。居民用氣價格通常是價格改革最困難的環節，而目前居民用氣對調價的敏感度較小，一旦今后許多大城市居民采取天然氣供熱，這將使得居民天然氣支出占收入比例大幅度提高。