制造業PMI指數仍在擴張區間 生產企業對天然氣需求穩定
據國家統計局數據顯示，4月制造業采購經理指數（下文簡稱PMI）為50.4%，比上月下降0.4個百分點，PMI仍在擴張區間，表明制造業生產活動繼續保持良好發展狀態。PMI在50以上表示制造業經濟擴張，反之則表示萎縮。據卓創資訊數據統計，過去5年天然氣下游消費結構占比中工商用氣（包括工業用氣、商業用氣、化工用氣）平均消費占比為51.07%，其中工業用氣占比37.84%、化工用氣占比13.23%。PMI的變化將直接反應了國內工商企業的生產活動表現，并反饋到工商業對天然氣的需求狀態。
4月制造業生產指數為52.9%，環比上月上升0.7個百分點，新訂單指數為51.1%，環比上月下降1.9個百分點。生產指數及新訂單指數均處于擴張區間，企業生產及訂單需求持續看好。PMI中的生產指數和新訂單指數分別代表供給端和需求端的表現。
下面我們分別從能源、化工、鋼鐵（含黑色）、有色、玻璃、紡織纖維、橡塑、造紙、農副加工等九大行業選取了比較有代表性的產品進行生產及利潤監測。
生產方面，根據卓創資訊統計數據顯示，4月份氣頭尿素、鋼鐵（含黑色）、玻璃、紡織纖維、橡塑、造紙等產量環比上月同期下降；天然氣制甲醇、有色、農副加工等開工負荷率或產量環比上月同期上升。
4月份“金三銀四”制造業開工旺季支撐，生產企業開工多呈現同比增長，企業用氣需求依舊穩定，但環比上月產量下滑有所增多。根據卓創資訊統計，能源、化工、鋼鐵（含黑色）、有色、玻璃、紡織纖維、橡膠、塑料、造紙、農副加工等不同領域的62個產品統計跟蹤，4月份樣本產品總產量1.21億噸，同比增長7.52%，環比下降3.16%，其中有15個產品產量環比上升，45個產品產量環比下降，2個產品產量環比持平。分行業看，有色、造紙產量環比增幅分別為0.13%、0.28%，其它行業產量環比分別下降1.02-6.80%之間。因此，盡管數據顯示各行業生產數據同比好轉，但環比3月產量數據有所下降，也導致管道氣現貨價格以及LNG價格均處于較低區間刺激銷售。
生產利潤方面，根據卓創資訊統計數據顯示，天然氣制甲醇、氣質尿素、有色、農副加工等毛利環比有所回升；鋼鐵（含黑色）、玻璃、紡織纖維、橡塑、造紙等毛利有所下降。
從跟蹤產品利潤數據來看，4月份制造業盈利狀態表現不一，卓創資訊統計66個樣本產品平均毛利511.60元/噸，環比增長35.61元/噸，同比下降110.10元/噸，除紡織纖維、橡塑行業處于負值外，其它行業均有不同幅度盈利空間，保障了下游工業企業生產積極性。根據卓創資訊統計，能源、化工、鋼鐵（含黑色）、有色、玻璃、紡織纖維、橡膠、塑料、造紙、農副加工等不同領域的66個產品中，有38個產品利潤處于正值區間，28個產品利潤處于負值區間。分行業看，能源、鋼鐵（含黑色）、有色、玻璃、化工、造紙、農副加工等行業利潤繼續處于正值區間，纖維紡織、橡塑等行業利潤處于負值區間。4月隨著經濟穩步復蘇，制造業生產、利潤表現相對穩定，工業用戶對天然氣的需求量穩步提升。
供應偏寬松 LNG價格偏弱運行
從國內30個樣本城市發改委公布的管道氣價格與國內LNG接貨價格對比來看，4月份LNG對比管道氣零售價具有一定價格優勢。隨著國內供暖季全面結束以及中俄、中緬進口天然氣管道檢修結束，管道氣供應較為充足，上游LNG工廠及接收站為保證正常出貨，仍采取低價刺激銷售策略為主。
中亞管道檢修及國際市場變化 天然氣寬松供應局面或有改變
波羅的海干散貨指數（BDI）震蕩回升。BDI指數是衡量國際海運狀況的晴雨表，也成為反映國際間貿易情況的指數。根據波羅的海交易所發布數據顯示，截至5月10日，波羅的海干散貨指數（BDI）為2129點，較上月同期上漲542點。此外，截至5月10日海岬型運費指數（BCI）3292點，較上月同期上漲1090點，巴拿馬型運費指數（BPI）、超靈便型船運價指數（BSI）指數也均有不同程度回升?？傮w來看，當前海運指數同比高于去年同期水平，表明全球大宗商品貿易活躍度持續向好。另外，國內制造業PMI、生產指數及新訂單指均處于榮枯線上方，在天然氣市場淡季行情下，制造業市場的好轉支撐了天然氣市場供需的相對平衡。
5月、6月制造業對天然氣需求或依舊穩定，不過隨著5月下旬中亞進口天然氣管道檢修、近期國際LNG現貨價格表現堅挺等因素影響，管道氣以及LNG供應價格或趨于堅挺。5月、6月管道氣供應寬松局面或將有所改變，除中亞管道檢修外，當前印度及東南亞地區受高溫影響，天然氣發電需求增加，資源流向印度及東南亞地區增多，不排除流向國內的船貨資源出現減少，尤其的國際現貨資源的減少。
5月份超長期特別國債的發行，將繼續促進國內經濟回升向好，提振投資和消費市場活躍度，從而有利于支撐天然氣消費。但是美國在近期對中國部分出口商品加征關稅，部分大宗商品價格回落，是否影響生產型企業對未來生產開工積極性仍有待觀察。因此總的來看，盡管國內經濟環境表現相對穩定，但多空交織的市場影響下，5月、6月工業用戶對天然氣需求表現或較為穩定，需求出現較大幅度提升空間不大。
