日前，五大城燃企業中，港華智慧能源、華潤燃氣、新奧能源和昆侖能源四家公司發布今年度中期業績報告。除昆侖能源一家凈利潤微增2.58%達33.05億元外，其余三家企業上半年凈利潤均有不同程度下滑。

中國燃氣雖然未發布中期業績報告，但發布公告稱，截至2024年6月30日，公司全資附屬公司中燃投資有限公司（中燃投資）實現收入125.63億元，凈利潤8.24億元。

從主營業務表現來看，上半年國內天然氣消費情況較好，帶動城燃企業天然氣銷售業務收入增長，但城燃企業的燃氣接駁業務表現卻與天然氣銷售業務相反。為分散主營業務風險，城燃企業積極發力新能源和綜合能源業務，拉動“第二增長極”。

市場恢復主營業務增長

上半年，華潤燃氣上半年實現營業收入520.8億港元，同比增加7.7%；實現凈利潤34.57億港元，同比減少2.5%。上半年實現營業收入520.8億港元，同比增加7.7%；實現凈利潤34.57億港元，同比減少2.5%。得益于國內工業復蘇，商業活動的增多，上半年天然氣使用量隨之增加，延續了2023年的增長趨勢，中國成為亞洲市場中帶動天然氣需求增長的主要推動力。

國家發改委數據顯示，上半年，全國天然氣表觀消費量2138億立方米，同比增長10.1%，天然氣終端消費市場自2023年開始明顯恢復，進入正常增速期。

博軼咨詢創始人楊常新表示，得益于上半年國內天然氣消費情況較好，帶動城燃企業天然氣銷售業務收入增長。

其中，昆侖能源、華潤燃氣天然氣銷售業務收入及漲幅居前，分別同比增長9.74%、11.37%，達766.6億元、459.24億港元（折合人民幣418.8億元）；港華智慧能源、新奧能源管道燃氣銷售業務分別同比增長5.04%、3%，達86.72億港元（折合人民幣79.09億元）、300.85億元。

在天然氣價格大幅波動的背景下，天然氣上下游價格聯動機制有序推進，也助推燃氣企業盈利能力快速改善。

2023年以來，城燃行業銷氣價差整體回升，凈利潤等效益指標逐步走出低谷，呈向好態勢。楊常新表示，從上市城燃公司披露的數據來看：五大城燃的銷氣價差都從2022年的0.4元/立方米左右回升至2023年的0.5元/立方米左右；在滬深港三地證券市場上市的37家城燃公司，凈利潤有33家盈利，僅有4家是虧損狀態，凈利潤增速，有26家是正增長，有11家同比下降。

值得注意的是，城燃企業的燃氣接駁業務表現卻與天然氣銷售業務相反。三家凈利潤下滑的城燃企業，上半年相關業務收入均出現10%—35%不等的減少。昆侖能源主營業務不包含接駁業務，公司業績未受此業務環境影響。

“副業”盈利能力漸強

根據財報，上半年，昆侖能源、華潤燃氣和港華智慧能源在新能源和綜合能源業務方面均有不同程度的收入增長，城燃企業努力打造“城燃+新能源”雙成長曲線潛力釋放，已獲成效。

比如，華潤燃氣也利用渠道優勢和用戶資源優勢，擇優發展分布式光伏、分布式能源和充電業務。上半年新簽約分布式光伏項目27個，新投運18個，累計開發208個；新簽約分布式能源項目28個，新投運31個，累計開發211個，能源銷售量14.9億度，同比增長54.6%。

港華智慧能源上半年可再生能源業務收入7.55億港元，同比領漲70.43%。公司在公告中表示，上半年集團綠色能源領域表現超預期，其中，電力交易超過32億度，較上年同期增長約7倍。而公司分布式光伏業務已于去年盈利，今年上半年利潤亦有大幅攀升。

半年報中，港華智慧能源預計下半年將有更多新項目落成及帶來利潤提升，成為公司未來業務發展的重要支柱之一。

昆侖能源也在半年報中明確下半年方向，爭取在6個參股氣電項目上實現突破，重慶銅梁天然氣分布式項目取得實質性進展，有序推進山東、四川等風電項目，加快浙江、云南、內蒙古等地區新能源指標獲取，以氣電新能源業務逐步取代上游業務，確保高質量穩健發展。聚焦行業減碳降碳，深入開展碳資產管理研究和實踐，探索城燃管網摻氫技術。

走出低谷逐步向好

隨著天然氣市場回暖，行業和企業發展趨勢逐步向好。同時，城燃企業有望迎來量價拐點的同時，也面臨高質量發展的任務。

國信證券表示，2023年6月，國家發改委下發《關于建立健全天然氣上下游價格聯動機制的指導意見》，成為居民端順價機制加速啟動的重要時刻。居民端順價機制的全面推動給城燃公司帶來重大利好，利于城燃公司盈利的修復。

東吳證券表示，從2022年至今年6月，全國共有52%的地級及以上城市進行了居民用氣價格的順價，提價幅度為0.22元/立方米。未進行順價的城市將利用淡季的窗口期繼續推動順價，預計今年采暖季前將有更多城市推動順價落地，順價彈性繼續顯現。

不過，在聚焦主業持續提升競爭力和新能源、綜合能源發展“兩條腿”發展的同時，城燃企業還將繼續面對安全管理壓力，客戶服務挑戰以及更加嚴格的特許經營制度評估考核。

楊常新表示，國家高度重視城燃行業安全管理工作，從長遠看，一定有利于行業長期健康可持續發展，但在短期內，對整個行業的安全管理壓力大增。

此外，重慶的“燃氣計量風波”為行業敲響警鐘。“它提醒城燃企業要深刻認識到在自媒體時代的客戶服務工作的重要性，不斷提升客戶服務能力和水準，真正做到‘以客為尊’，站在客戶的角度想問題，及時解決客戶的各類合理質疑，才能建立良好的客戶關系，促進行業和企業長期健康發展。”楊常新表示，“未來，國家對城燃等公用事業的特許經營權管理日益規范，特許經營制度將更加完善和持久，推動行業積極有序發展。”