根據定期調價方案,國家發改委于2015 年2 月10 日分別將汽柴油價格上調290 人民幣/噸和280 人民幣/噸,漲幅分別為4.7%和5.3%。

根據我們的測算,調價將使中國石化(600028.CH/人民幣5.68; 0386.HK/港幣6.11,持有)煉油廠營業收入下降1.5 美元/桶,略高于同期倫敦洲際交易所布倫特按比例價格漲幅1.3 美元/桶。因此,國內煉油商的盈利能力將有所改善。

鑒于近期油價回升,成品油價的上調在意料之中。實際漲幅略高于市場預期。

除中國石化外,上海石化(600688.CH/人民幣4.06; 0338.HK/港幣2.23, 買入, 持有)和中國石油(601857.CH/人民幣11.03; 0857.HK/港幣8.59, 持有)也將受益于成品油價的上調,后者受益程度較小。