近期甲醇期價的大幅下跌已基本消化了前期供應增加的利空影響，后期國外供應會逐步偏緊，且國內下游需求有望改善，從而支撐甲醇期價上揚。

9月開始國外部分裝置將重新檢修

       前期梅賽尼斯埃及分公司因天然氣供應緊張問題使得生產受到了限制而被直接關停的裝置在8月20日已經重啟；另外，馬來西亞Petronas石化一套170萬噸裝置在7月2日停車后，目前正在重啟中。因此，9月上旬國外甲醇供應量將重新恢復。而國內當前也正好處在8月上旬集中檢修裝置的重啟期，短期國內外供應依舊寬松。不過，近期的這波下跌行情已經基本消化了上述利空影響。

9月開始，國外又有部分裝置重新進入檢修狀態，伊朗2#裝置因技術改造已于9月3日停車；伊朗kharg一套66萬噸裝置將于9月底停車；馬來西亞Petronas石化一套66萬噸裝置一直檢修到10月中旬；OCI Beaumont公司四季度也會有檢修計劃。后期國外供應將重回偏緊狀態。

天然氣價格上調 將減少氣制甲醇供應量

自9月1日國內開始施行的非居民用天然氣價格上調政策，將使得國內氣制甲醇供應量受到抑制，每立方米上漲0.4元意味著甲醇成本將提高400元/噸左右，如此大幅度的提升將令部分廠家面臨關停風險。據了解，受天然氣漲價影響，重慶卡貝樂85萬噸/年天然氣制甲醇裝置于9月1日開始進行停車準備工作。預計后期還會有更多氣制甲醇廠家有類似的停車計劃。

外盤上漲進口倒掛 將抑制進口量增長

近期國內部分地區現貨價格又開始觸及低點，而國外甲醇價格還在小幅上漲中，這使得內外價差有所擴大，進口倒掛局面呈現，這將抑制后期進口量的增長，且轉出口業務或又會興起，7月國內出口量有明顯提升，預計8月出口量還會繼續增加，這將減緩國內的甲醇供應壓力。

“金九銀十”難現往年盛況 但依然可期

甲醇下游傳統消費將進入“金九銀十”旺季，據了解，傳統下游的甲醛、醋酸及二甲醚行業開工率開始小幅上升，下游生產利潤也開始有所改善。更值得關注的是烯烴消費，盡管8月烯烴企業開工率有所下降，主要是南京惠生因青奧會的召開而臨時停車檢修，但同時因延長及中煤均有新裝置投產，烯烴產量有明顯上升，8月烯烴產量為26.6萬噸，按1:3的比例計算，消耗甲醇約73萬噸左右，環比上升24.2%。隨著青奧會的結束，南京惠生裝置重啟在即，后期烯烴的采購能夠有所恢復。因此，我們預計后期下游消費有望向好。